Stock Options Practice Problems

Os perigos de opções Backdating Você nunca deseja que você poderia voltar as mãos do tempo Alguns executivos têm, bem, pelo menos quando se trata de suas opções de ações. A fim de bloquear um lucro no primeiro dia de uma concessão de opções, alguns executivos simplesmente backdate (definir a data para uma data anterior à data de concessão real) o preço de exercício das opções para uma data em que a ação estava negociando a uma menor nível. Isso muitas vezes pode resultar em lucros instantâneos Neste artigo, bem explorar o que opções backdating é eo que isso significa para as empresas e seus investidores. A maioria das empresas ou executivos evitar opções backdating executivos que recebem opções de ações como parte de sua compensação, é dado um preço de exercício que é equivalente ao preço de fechamento das ações na data da concessão de opções é emitido. Isso significa que eles devem esperar para o estoque de apreciar antes de fazer qualquer dinheiro. Embora possam parecer obscuros, as empresas públicas normalmente podem emitir e cotar bolsas de opções de ações como entenderem, mas isso dependerá dos termos e condições de sua outorga de opção de compra de ações programa. No entanto, ao conceder opções, os detalhes da subvenção devem ser divulgados, o que significa que uma empresa deve informar claramente a comunidade de investimento da data em que a opção foi concedida eo preço de exercício. Os fatos não podem ser confusos ou confusos. Além disso, a empresa também deve contabilizar adequadamente a despesa da concessão de opções em suas demonstrações financeiras. Se a empresa definir os preços das opções de concessão bem abaixo do preço de mercado, eles instantaneamente gerar uma despesa, que conta com a renda. A preocupação retroativa ocorre quando a empresa não divulga os fatos por trás da data da opção. (Para saber mais, leia O verdadeiro custo das opções de ações. A controvérsia sobre o excesso de opções e uma nova abordagem para a compensação de equidade.) Em suma, é essa falha em divulgar - em vez do próprio processo de backdating - que é o cerne da Opções backdating escândalo. Whos a responsabilizar Para ser desobstruído, a maioria de companhias públicas controlam seus programas das opções conservadas em estoque do empregado na maneira tradicional. Ou seja, eles concedem a seus executivos opções de compra de ações com um preço de exercício (ou preço a que o empregado pode comprar as ações ordinárias em data posterior) equivalente ao preço de mercado no momento da concessão da opção. Eles também divulgar totalmente essa compensação para os investidores, e deduzir o custo de emissão das opções de seus ganhos como eles são obrigados a fazer sob a Lei Sarbanes-Oxley de 2002. Mas, há também algumas companhias para fora lá que dobraram as réguas escondendo ambos o backdating dos investors, e também falhando registrar a concessão (s) como uma despesa de encontro aos lucros. Na superfície - pelo menos em comparação com alguns dos outros executivos shenanigans foram acusados ​​no passado - as opções escândalo backdating parece relativamente inócuo. Mas, em última instância, pode revelar-se bastante oneroso para os acionistas. Custo para os acionistas O maior problema para a maioria das empresas públicas será a má imprensa que recebem após uma acusação (de backdating) é cobrada, ea consequente queda na confiança dos investidores . Embora não quantificável em termos de dólares e centavos, em alguns casos, o dano à reputação da empresa pode ser irreparável. Outra potencial bomba de tempo, é que muitas das empresas que são pego dobrando as regras provavelmente será necessário para reafirmar suas históricas financeiras para refletir os custos associados com opções anteriores subvenções. Em alguns casos, os valores podem ser triviais. Em outros, os custos podem ser de dezenas ou mesmo centenas de milhões de dólares. Em um pior cenário, má imprensa e reformulações podem ser o mínimo de preocupações de uma empresa. Nesta sociedade litigious, os acionistas arquivarão quase certamente um lawsuit da classe-ação de encontro à companhia para arquivar relatórios falsos dos lucros. Nos piores casos de opções de abuso de backdating, a bolsa de valores em que os negócios de ações da empresa infractora e ou órgãos reguladores, como a Securities and Exchange Commission (SEC) ou National Association of Securities Dealers pode cobrar multas substanciais contra a empresa por perpetrar fraudes. Os executivos de empresas envolvidas em escândalos de backdating também podem enfrentar uma série de outras penalidades de uma gama de órgãos governamentais. Entre as agências que poderiam estar batendo à porta estão o Departamento de Justiça (por mentir aos investidores, que é um crime), eo IRS para o arquivamento de declarações fiscais falsas. Claramente, para aqueles que possuem ações em empresas que não jogam pelas regras, as opções backdating coloca sérios riscos. Se a empresa é punida por suas ações, seu valor é provável que caia substancialmente, colocando um grande dente em carteiras de acionistas. Um Exemplo Real-Life Um exemplo perfeito do que pode acontecer às companhias que não jogam pelas réguas pode ser encontrado em uma revisão de comunicações de Brocade. A conhecida empresa de armazenamento de dados supostamente manipulou suas bolsas de opções de ações para garantir lucros para seus executivos seniores e, em seguida, não informou os investidores, ou para contabilizar as despesas de opções corretamente. Como resultado, a empresa foi forçada a reconhecer um aumento de despesas com base em ações de 723 milhões de euros entre 1999 e 2004. Em outras palavras, teve que reformular os lucros. Foi também objecto de uma queixa civil e penal. O custo total para os acionistas, neste caso, foi surpreendente. Embora a empresa continue a defender-se contra as acusações, o seu estoque caiu mais de 70 entre 2002 e 2007. Como Big é o problema De acordo com um estudo de 2005 por Erik Lie na Universidade de Iowa, mais de 2.000 empresas usaram opções backdating De alguma forma para recompensar seus altos executivos entre 1996 e 2002. Além de Brocade, várias outras empresas de alto perfil tornaram-se envolvido no escândalo backdating também. Por exemplo, no início de novembro de 2006, a UnitedHealth informou que teria que reformular os lucros dos últimos 11 anos, e que o valor total da atualização (relacionado às despesas de opções indevidamente registradas) poderia se aproximar ou até ultrapassar 300 milhões. Será que vai continuar Enquanto os relatórios de indiscrições passados ​​são susceptíveis de continuar a superfície, a boa notícia é que as empresas serão menos propensos a enganar os investidores no futuro. Isso é graças a Sarbanes-Oxley. Antes de 2002, quando a legislação foi adotada, um executivo não teve que divulgar suas concessões de opção de compra de ações até o final do ano fiscal em que a transação ou concessão ocorreu. No entanto, desde Sarbanes-Oxley, as subvenções devem ser arquivadas eletronicamente dentro de dois dias úteis de uma emissão ou concessão. Isso significa que as empresas terão menos tempo para retroceder suas concessões ou puxar qualquer outro truque nos bastidores. Ele também fornece aos investidores acesso oportuno a informações de preços (de concessão). Além da Sarbanes-Oxley, a SEC aprovou mudanças nos padrões de listagem da NYSE e da Nasdaq em 2003, que exigem aprovação dos acionistas para planos de remuneração. Ele também aprovou requisitos que determinam que as empresas descrevam os detalhes de seus planos de remuneração para seus acionistas. A linha de fundo Embora mais culpados no escândalo opções backdating são susceptíveis de surgir, porque padrões como Sarbanes-Oxley foram instituídos, a suposição é que será mais difícil para as empresas públicas ou seus executivos para ocultar os detalhes dos planos de remuneração de capital próprio no futuro. (Para ler mais sobre este tópico, confira os benefícios e valor das opções de ações.) Um tipo de imposto cobrado sobre ganhos de capital incorridos por indivíduos e empresas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Um tipo de estrutura de remuneração que os gerentes de fundos de hedge geralmente empregam em que parte da compensação é baseada no desempenho. Solução de problemas de opções misturadas na série 7 Uma nota especial: Em qualquer estratégia que combina estoque com opções, a posição de ações tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - as ações não. Proteger Stock Posições: Hedging Permite começar com estratégias de cobertura. Vamos olhar para longas sebes e curtas sebes. Em cada caso, o nome da cobertura indica a posição de ações subjacente. O contrato de opções é uma forma temporária de seguro para proteger a posição dos investidores contra movimentos adversos no mercado. (Para obter uma leitura relacionada, consulte A Beginners Guide To Hedging.) Long Hedges Long Stock e Long Put Uma posição de estoque longo é otimista. Se o mercado em um estoque vira para baixo, o investidor com a posição de estoque longo perde. Lembre-se: Se um investidor precisa proteger uma posição de ações com opções, o investidor deve comprar o contrato (como um contrato de seguro) e pagar um prémio. Põe ir-no-dinheiro (tornar-se exercível) quando o preço de mercado de ações cai abaixo do preço de exercício. O put é uma apólice de seguro para o investidor contra uma queda no mercado. (Para ler mais, confira os preços mergulhando comprar um put e introdução para colocar escrita.) Vamos olhar para algumas perguntas amostra que ilustram uma das muitas abordagens do exame pode levar a este assunto. Para estes exemplos, bem estar mudando apenas as opções de múltipla escolha que poderia ser fornecido para a mesma pergunta. Exemplo 1 Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações XYZ em 30share. O estoque tem apreciado a 40share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados . Qual das seguintes estratégias seria provavelmente a melhor recomendação para este cliente A. Vender chamadas no estoque B. Comprar chamadas no estoque C. Vender coloca no estoque D. Comprar coloca no estoque Resposta: D. Explicação: Esta é Uma questão estratégica básica. O cliente deseja fixar, ou fixar, seu preço de venda para o estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou de entrega) para o estoque é o preço de exercício do put até a expiração. A posição de ações longas é otimista, por isso para contrariar um movimento descendente, as compras investidor coloca. Long coloca é de baixa. Exemplo 2 Agora, usando a mesma pergunta, vamos olhar para um conjunto diferente de respostas. Comprar XYZ 50 puts Sell XYZ 40 calls Comprar XYZ 40 puts Sell XYZ 50 calls Resposta: C. Explicação: Este conjunto de respostas vai um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar coloca com uma greve (exercício) preço de 40, o investidor definiu o preço de entrega (venda) de XYZ em 40 até as opções expire. Why não comprar os 50 colocar Quando o mercado está em 40, um colocar com uma greve Preço de 50 seria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, coloca com preços de greve mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor estaria comprando seu próprio dinheiro, se ele comprou os 50 colocar neste caso. Vamos tentar alguns outros. Exemplo 3 Um investidor compra 100 ações XYZ em 30share e uma XYZ 40 em 3 para proteger a posição. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ganho máximo para este investidor? 7share 4share 3share Resposta ilimitada: D. Explicação: Esta é uma pergunta um pouco de um truque. Lembre-se: A posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é bullish, e lucra quando o mercado sobe. Não há, teoricamente, nenhum limite quanto ao quão alto o mercado pode subir. Agora vamos dar uma olhada diferente nesta pergunta: Exemplo 4 Um investidor compra 100 ações XYZ em 30share e uma XYZ 40 em 3 para proteger a posição. O estoque tem apreciado a 40share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados . Se a ação XYZ cai para 27 eo investidor exerce a opção put, qual é o lucro ou perda na posição coberta Perda de 3share Ganho de 4share Perda de 7share Ganho de 7share Resposta: D. Explicação: Acompanhe o dinheiro como mostrado no gráfico abaixo : Aqui está uma outra abordagem comum a este tipo de pergunta: Exemplo 5 Um investidor compra 100 ações XYZ em 30share e uma XYZ 40 em 3 para proteger a posição. O estoque apreciou a 40share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de crescimento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores para esta posição 40 37 33 47 Resposta: C. Explicação: Olhe para a cruz na pergunta anterior. O investimento original dos investidores foi de 30, e então o investidor comprou a colocar para 3 (30 3 33). Para recuperar seu investimento original eo prêmio de opções, o estoque deve ir para 33. Por exercer a colocar, no entanto, o investidor mostrou um lucro de 7share ou 700. Agora, vamos olhar para o outro lado do mercado. Short Hedges Short Stock e Long Call Nós observamos acima que a posição de ações tem precedência. Lembre-se: Quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado nesse estoque caia. Se o estoque sobe, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurar, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é bearish. A chamada longa é otimista. Um investidor que vende ações curtas é obrigado a substituir o estoque. Se o preço da ação sobe, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até que o contrato de opções expire, o investidor pagará não mais do que o preço de exercício das chamadas para o estoque. Exemplo 6 Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações do estoque MNO a curto prazo em 75share e se sente confiante de que o preço das ações cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um aumento repentino de preço, um representante registrado recomendaria qual dos seguintes Vender um MNO colocar. Comprar um put MNO. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO. Resposta: D. Explicação: Esta é uma pergunta de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é estoque curto mais uma chamada longa. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição das ações. Agora vamos tentar uma abordagem diferente. Exemplo 7 Um investidor vendeu 100 ações do estoque FBN em 62 e compra um FBN janeiro 65 call 2. Se o estoque FBN sobe para 70 eo investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nessa posição 2share 5share 8share Resposta ilimitada : B. Explicação: Siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em 62, comprou a chamada para 2, e, em seguida, ao exercer a chamada, pagou 65. A perda é 5share. Recap: Como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelho. Lembre-se, a posição de ações tem precedência eo investidor deve pagar um prémio (comprar um contrato) para proteger a posição de ações. Se a questão se refere à proteção, hedging é a estratégia. Criando a renda com ações mais opções A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, veja Venha, Venha Todas - Chamadas Cobertas.) Chamada Coberta Estoque Longo Mais Chamada Curta (venda) chamadas cobertas é a mais conservadora das estratégias de opções. Lembre-se que quando um investidor vende uma chamada, ele ou ela é obrigado a entregar as ações ao preço de exercício até o contrato expirar. Se o investidor possui o estoque subjacente, então ele ou ela está coberto e pode entregar se exercido. A série 7 exame pode dar-lhe uma dica usando a palavra, renda, como no exemplo 8, abaixo. Exemplo 8 Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque tem pago dividendos regulares, mas tem mostrado muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor está interessado em criar renda ao mesmo tempo em que reduz o risco, o representante registrado deve recomendar quais das seguintes estratégias comprar uma chamada no PGS. Compre um put no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender uma colocação em PGS. Resposta: C. Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta clássica. O prêmio de chamada recebido cria a renda e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda. Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais: Exemplo 9 O investidor é longo 100 partes PGS em 51 e escreve um PGS maio 55 chamada 2. Qual é o lucro máximo investidores desta estratégia 2share 3share 5share 6share Resposta: D. Explicação: Novamente, siga o dinheiro. Veja a cruz abaixo: Exemplo 10 Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: Qual é o ponto de equilíbrio dos investidores 55 53 49 45 Resposta: C. Explicação: O investidor detinha o estoque em 51. Quando o investidor vendeu a chamada Em 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para 49, porque agora é o montante que o investidor tem em risco. 49 é também a perda máxima nesta posição. Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano a ligeiramente otimista. Os investidores devem estar cientes de que: Short Stock Plus Short Put Outra estratégia, muito mais arriscada, envolve escrever um put quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito bearish. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência. Exemplo 11 Um investidor vende 100 ações MPS short em 70 e simultaneamente escreve um MPS 70 put 3. Qual é o ganho máximo nesta estratégia 73share 70share 67share 3share Resposta: D Explicação: O investidor vendeu o estoque em 70 eo put em 3. O investidor agora tem 73shar na conta. Se o mercado cair abaixo de 70, o put será exercido e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de 70 para o estoque e usará o estoque para substituir as ações emprestadas. O ganho é 3share. Siga o dinheiro como na cruz abaixo: Exemplo 12 Outra pergunta sobre este cenário: Qual é a perda máxima Unlimited 3share 70share 63share Resposta: A Explicação: O investidor que mantém uma posição de estoque curto perde quando o mercado começa a subir. Este investidor vai quebrar mesmo quando o mercado vai para 73, porque esse é o valor da conta. Acima de compartilhar, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitado. No exame série 7, há relativamente poucas perguntas sobre esta estratégia. Reconhecer, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e breakeven - apenas no caso. Resumo Opções com posições de ações têm dois objetivos básicos: 1. Proteção da posição de ações através de hedging 2. Criação de renda através da venda de uma opção contra a posição de ações. As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual estratégia recomendação é necessária e, em seguida, siga o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o Guia de Estudo Online da Série 7). Tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Um tipo de estrutura de compensação que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseado no desempenho. Problemas de Prática - Opções Um investidor sem outras posições compra 1 DWQ junho de 60 chamada em 3,50. Se o investidor exerce a chamada quando o estoque está sendo negociado em 68 e imediatamente vende o estoque no mercado, o que é o lucro ou lucro dos investidores 450 lucro O investidor exerceu o direito de comprar ações para 60 e pode vender as ações no mercado Para 68 para um ganho de 8 por-parte. O ganho de 8 menos o prêmio de 3,50 dá ao investidor um lucro de 4,50 (4,50 100 450). Um cliente vende 3 ABC 25 de fevereiro coloca em 4 quando ABC está em 24. Se os contratos são fechados em valor intrínseco quando ABC está em 19, o cliente tem uma perda de 600 porque o investidor vendeu as puts para um total de 1.200 para Abrir a sua posição, ele deve comprar as opções para fechar a sua posição. Se ele comprar de volta as puts quando ABC estiver em 19, o valor intrínseco naquele momento é 6 porque puts é in-the-money quando o preço de mercado está abaixo do preço de exercício (25 19 6). Ele paga um total de 1.800 para fechar seus 3 contratos e, porque ele pagou mais do que ele recebeu, incorre em uma perda de 600. Se um cliente compra 1 ABC Jan 50 chamada em 2 e 1 ABC Jan 50 colocar em 4 quando a ABC é Em 49, o ganho potencial máximo é: ilimitado O ganho máximo em um straddle longo é ilimitado se o mercado se move para cima. Se o mercado passar para zero, o ganho é 4.400 (50 6 44). Um investidor comprado 1 Abr KLP 40 chamada para 6 e 1 KLP Abr 50 colocar para 8 quando KLP estava em 45. Se a ação cai para 44 e tanto a chamada ea colocar são vendidos a valor intrínseco, o resultado seria um A abertura A compra da chamada de abril de 40 foi feita em 6 ea venda de fechamento dessa chamada foi feita em 4 a diferença de 2 representa uma perda de 200. A compra de abertura do Abr 50 pôr foi feita em 8 ea venda de fechamento de que pôs foi feita em 6 a diferença de 2 representa uma perda de 200. A perda total para a conta foi de 400. A posição é uma combinação longa. Se um cliente abrir um spread em dólares canadenses (10.000 unidades) comprando 1 de dezembro de 74 chamada para 2.30 e vendendo 1 de dezembro de 77 chamada para 1.50, qual é o custo total deste spread de débito 80 O cliente paga um prêmio de 2,30 (230) E recebe um prêmio de 1,50 (150) para um débito líquido de 0,80 ou 80. Um cliente detém as seguintes posições: Short 100 ações XYZ em 40 Short 1 XYZ Oct 40 colocar em 5 Com XYZ negociação em 35, o cliente é Atribuído um aviso de exercício sobre o put e ele usa as ações compradas para cobrir a posição de ações curtas, o cliente tem um ganho de 500. Quando exercido, o cliente é forçado a comprar ações em 40 que é usado para cobrir a posição curta sem ganho ou perda. Como o prêmio de 500 foi recebido, o investidor tem um ganho de 500 nesta posição. Esta é uma propagação estabelecida com um crédito de 2,75. Para encontrar o ponto de equilíbrio em um spread de venda, subtraia o prêmio líquido do preço de exercício mais alto (neste caso, 35 2,75 32,25). Referência: 4.4.1.5 no Manual de Exames de Licenciamento. Um cliente compra 200 ABC em 76 e simultaneamente escreve 2 chamadas ABC MAR 80 em 2. Se o estoque sobe para 83 eo cliente é exercido, o cliente tem um ganho de: 1200. O cliente comprou 200 ações em 76 e foi forçado a Vender essas ações em 80 para um ganho de 800. Além disso, o cliente recebeu 400 para escrever as chamadas, de modo que o ganho global é de 1.200. O preço de 83 é irrelevante. Só explica por que o cliente foi exercido (as 80 chamadas são in-the-money). Breakeven para a escrita de chamada coberta é o custo de estoque (76) menos prêmios (2). O ponto de equilíbrio é 74, eo cliente vendeu em 80 (6 pontos 200 partes 1.200). Se um cliente compra 200 XYZ em 58 e escreve 5 XYZ janeiro 60 chamadas em 2, perda máxima potencial é: ilimitado. Este é um exemplo de escrita de relação. As chamadas curtas são cobertas pelo estoque longo, mas neste exemplo faria exame de 500 partes de estoque para cobrir as 5 chamadas escritas. Porque há realmente 3 chamadas descobertas, a perda máxima é ilimitada. Uma chamada de ABC 40 é citada em 4.25 - 4.50 e uma chamada de ABC 45 é citada em 1.50 - 2.00. Para estabelecer um diferencial de débito, um investidor compra uma chamada de 40 ao preço de venda de 4,50 e vende uma chamada de 45 ao preço de oferta de 1,50. O prêmio líquido pago é (4,50 menos 1,50) 100 ações, o que equivale a 30 No início de setembro, um cliente compra 100 ações do estoque QRS por 83 por ação e simultaneamente escreve 1 QRS Mar 90 chamada para 4 por ação. Se a chamada QRS Mar 90 foi exercida eo estoque QRS entregue, quais seriam os clientes por lucro ação 11 Se o estoque sobe acima de 90, o escritor será exercido e fazer 700 sobre as ações (comprar em 83, entregar em 90) E manter os 400 recebidos em prémios. Alternativamente, o ponto de equilíbrio é 79 (83 4), eo estoque foi vendido (entregue) em 90 para um ganho de 11 pontos. Um investidor sem outras posições vende 1 ABC Dec 55 call em 4,50. Se o call é exercido quando o estoque está negociando em 57,25, o que é o lucro ou perda dos investidores 225 lucro Quando a chamada é exercida, o investidor é forçado a comprar o estoque no mercado de 57,25 e vendê-lo ao proprietário da chamada Para 55, para uma perda de 2,25 pontos. O prêmio dos investidores de 4,50 menos a perda de 2,25 dá ao investidor um lucro de 2,25 (2,25 100 225). Se uma chamada é exercida, um escritor deve vender (entregar) suas ações ao preço de exercício. Se 1 OEX 375 chamada é comprada em 3,25 e exercido quando o SampP 100 fecha em 381, o escritor entrega qual dos seguintes para o titular 600 dinheiro Index opções liquidar em dinheiro. O parto físico não ocorre. O comprador de chamadas recebe dinheiro igual à diferença entre o preço de exercício eo valor de fecho do índice no dia em que a opção é exercida. Um investidor estabelece as seguintes posições: Long 1 XYZ Abr 45 call em 3,50 Long 1 XYZ Abr 45 colocar em 2,75 A estratégia de investidores vai realizar um ganho se XYZ comércios acima: 51.25 Uma longa straddle é rentável se o preço das ações se move fortemente em qualquer direção . Neste exemplo, o investidor pagou um prêmio de 6,25 para estabelecer o straddle. Para realizar um ganho, o estoque deve cair abaixo do preço de exercício menos o prêmio combinado (45 6,25 38,75) ou subir acima do preço de exercício mais o prêmio combinado (45 6,25 51,25). Um investidor em moeda estrangeira é longo 40.000 francos suíços em .81. Se o investidor comprar 4 de julho de 80 SF coloca em 1,25 para hedge, o ponto de equilíbrio é: 0,8225 Quando hedging com puts, o ponto de equilíbrio é o custo do investimento subjacente mais o prémio pago (0,81 centavos mais 0,0125 é 0,8225, ou 82 centavos). Um investidor escreve 1 TCB 320 colocado para 21,35 e as ações fecham em 304,50. Ele faz uma transação de fechamento pelo valor intrínseco eo resultado é: lucro de 585 O investidor abriu a posição e recebeu 21,35 por vender a opção. Ele fechou a posição comprando a opção pelo seu valor intrínseco, que é igual à diferença entre o preço de mercado das ações eo preço de exercício das opções. Neste exemplo, 320 - 304,50 é igual a um valor intrínseco de 15,50. O ganho dos investidores é a diferença entre o preço de venda de 21,35 eo preço de compra de 15,50, o que equivale a 5,85 ou 5,85. Seu lucro é 5,85 multiplicado por 100, ou 585,00. Em abril, um cliente vendido 100 ações curtas de ações QRS em 50 e simultaneamente escreveu 1 QRS janeiro 50 colocado para um prêmio de 7. Se o janeiro put é exercido quando o valor de mercado do QRS é 43 eo estoque adquirido é usado para cobrir Como a ação é comprada no exercício do short put para 50 e é usado para cobrir a 50 short sale, o investidor não incorre em nenhum ganho ou perda sobre o estoque. O cliente mantem os 700 coletados nos prêmios para um lucro de 7 por a parte. Em 7 de fevereiro, um cliente compra 100 ações da LMN em 39 por ação e simultaneamente escreve uma opção de compra LMN Oct 35 em 6. Se a chamada for exercida em 19 de julho, o que ele vai declarar para fins fiscais 200 ganho O prêmio recebido por escrito Uma chamada torna-se parte do produto das vendas de ações para um total de 4.100. Porque o investidor comprou o estoque 5 meses mais cedo para 3.900, ele incorreu em 200 ganho de capital (curto prazo).OptionsPracticeProblems - Prática de Economia Financeira. Problemas de Prática de Economia Financeira em Opções 1. O preço atual de uma ação de ações é P 0 100 O estoque vai subir ou descer ao longo do ano com u 1,25 e d 0,85 A taxa de juros livre de risco é de 6 a. Quais são os preços possíveis de uma ação no final do ano b. Considere a opção de compra (1 ação subjacente) com um preço de exercício de 105. Quais são os limites superiores no prêmio da opção de compra Quais são os possíveis produtos da opção de compra no final do ano c. Tomar o valor presente do baixo preço das ações e usar esses empréstimos para comprar uma ação. Quais são os possíveis rendimentos da posição de capital alavancada no final do ano d. Quantas opções de chamada replicam o produto da posição de capital de alavancagem e. Qual é o prêmio da opção de compra f. Qual é a relação de cobertura Qual é a carteira perfeitamente coberta Quais são os rendimentos dessa carteira Qual deve ser o retorno dessa carteira O que você pagaria pela carteira hoje O que é o prêmio de chamada Considere agora um contrato de opção de compra europeu com a mesma greve Preço e mesmo prazo. Esta pré-visualização apresenta secções intencionalmente desfocadas. Inscreva-se para ver a versão completa. Este é o fim da visualização. Inscreva-se para acessar o restante do documento. Esta ajuda de lição de casa foi carregada em 12022014 para o curso ECON 3025 ministrado pelo Professor Rajiseth durante o período da Primavera 03912 em Columbia. Clique para editar os detalhes do documento